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1．在样本空间内，按照过去一年日成交额排名，剔除排名后20%的公司2．按中证行业分类，将样本中属于建筑与工程行业的股票纳入基建工程行业3．按照过去一年日均总市值进行排序，选取排名前50名股票作为指数样本。可以看出，指数选取的是基建工程行业中市值最大，流动性较好的龙头公司，该指数近期近20日上涨4.16%，和中信建筑行业接近，可以成为布局基建行业的利器。前十大重仓股如下：

但回顾此前两年的行业发展历程，围绕共享单车的话题是不断的烧钱和融资。如股市一般，“散户”纷纷倒闭、退场，留下一地废品。主力们不断注资、划分势力范围，引导着行业走向。在整个资本漩涡中，新经济、新行业和创业明星们无一幸免。看着眼前共享单车这个年轻“生意”，我们不禁疑问，它将走到哪里？

一是发展定位不清晰，境内母公司管控不力；二是主业不突出，盲目扩张业务；三是组织架构复杂化，法人治理不完善，内部管控难度加大；四是主动合规意识不强，风险管理能力有待提升。据证监会有关负责人介绍，上述问题的具体表现为，首先是部分机构下设机构较多，层级较多，内部架构不清晰，管控不到位。其次，部分机构将业务拓展至非金融业务领域，有的还返程境内设立子公司从事与母公司同质或相似的业务。此外，证券基金经营机构对境外机构管控不足，存在风险隐患。

三是其非直接责任人员，对其处罚适用法律错误。四是其已被免职，未造成危害后果，应当免于处罚。银保监会反驳于晖一是委托派出机构进行现场检查符合相关查处程序规定；对于晖进行电话调查征得其同意，向公司出具了现场检查通知书，并由公司主要负责人对现场检查事实确认书予以确认；对于证明材料，可以根据检查情况要求当事人提供；调取的相关电子证据均与原件核对无误，经公司认可并加盖公章；现场检查通知书明确检查期限为“暂定90天”，检查时间可根据检查情况适当延长；检查范围为“经营管理情况”，包含违规任命高管等问题。

无风险利率下行，机构资产配置偏向权益。除了居民的资产配置会偏向权益，金融供给侧改革还会推动以险资、银行理财为代表的机构资金增配权益资产。我们在前期报告《险资“资产荒”再现-20191021》中分析过我国和美国险资的资产配置情况，综合来看2018年我国保险类资金规模小且持股比例低，养老金/GDP、保险类资金持股比例为12%、不到10%，低于美国的180%、40%。分项来看，2018年我国社保、基本养老、年金、险资持股比例为20%、3%、7%、10%，美国第一、二、三支柱、险资为0%、50%、50%、18%。与美国险资相比，我国险资将资产大量配置在非标上，2018年我国保险公司资金中有接近40%的比例是非标资产，而美国保险公司这一比例只有20%，美国养老金第二支柱配置非标的比例只有12%。银行理财方面，我国银行理财资金2018年规模为32万亿元人民币，在大类资产配置上也是重非标轻股票。2018年非保本理财除了配置53%的标准化债券外，配置比例排名第二的就是17%的非标资产，权益类占比虽然有10%，但是剔除掉明股实债等产品后，实际上投向股票的比例大概在2%。我国险资和理财资金均配置了大量非标资产，背后的原因是刚兑的存在使得我国非标资产的性价比权益资产更高。然而我们在《打破刚兑是股权投资成人礼-20190830》中分析过，未来金融供给侧改革大背景下刚兑信仰将被打破，一方面非标资产的高性价比将难以为继，另一方面无风险资产如国债将受到偏好，无风险利率下行将抬升金融资产的估值，权益资产性价比上升。18年以来，资管新规的推进使得非标类资产已经进入了量价齐跌的通道，社融中委托和信托贷款存量已经从18年初最高的22.5万亿元下降到19/10的19.4万亿元，非证券类信托产品平均年化收益率从18年底的8.2%逐步下降至19/10的7.2%，配置非标的空间已经被压缩。与此同时，代表十年期国债收益率也已从18年初最高的4%下降至19/11的3.3%。为了追求长期高收益率，险资和理财资金代表的机构资金还需增配权益资产。2018年我国保险类资金整体规模27万亿元，综合持股比例低于10%，银行理财32万亿元，持股比例约为2%，外资在A股自由流通市值的占比2018年底也只有8%不到，对比海外，我国长线资金入市比例未来上升空间还很大。

这么多中国卖家舍近求远，去亚马逊做生意，部分是因为国内电商市场已经趋于饱和，竞争非常激烈。而在国外市场，实惠的价格则是最有力的武器。而且，与国内相比，海外电商市场还有很大的空间。统计机构Statista预计，2022年美国零售电商的销量将接近2016年的两倍。