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添加时间:三是制定薪酬机制方面缺乏独立性。CalPERS从属于加州政府,遵循州政府公务员的薪资体系。远低于市场的薪酬机制难以吸引业内优秀人才,更难以保持高管的长期任职。1994-2009年之间,CalPERS经历了五任CEO,四任CIO,高管职位流动率高于同类基金。
CalPERS 投资管理缺乏独立性表现为三方面:一是董事会缺乏独立性。CalPERS的受托管理机构为董事会,董事会负责任命CEO,CIO和首席精算师。然而董事会成员中有六人来自养老金受益人团体,三人由州长任命,四人来自政府职权部门,均无投资行业相关背景。
2001年时,CalPERS 房地产投资的贷款价值比(LTV)为19%,到2004年增加至41%,快速增加的杠杆率使得房地产投资风险敞口不断增大。2006年到2007年,房地产价格达到历史高位,房地产投资预期收益率最低时,CalPERS 的房地产投资的目标权重却从8%升至10%,实际权重在2008财年达到最高值9.2%。
CalPERS 在金融危机期间面临的流动性危机与杠杆投资有关。一方面,CalPERS 与私募股权和房地产投资公司合作,用部分资本金投入,并承诺让渡部分投资收益,而在危机期间投资收益萎缩之后,按照承诺兑现资本金需要大量的流动性,远超出投资组合中流动性资产的金额。
从国际经验看,货币政策的核心目标只能是稳定物价(币值),这也同时是中央银行的核心职责。为此,需要创造条件保证央行的独立性与核心职责的有效发挥。由此又进一步引申出一个问题是:货币政策(央行)与财政政策(财政)如何分工协调?与之相关的问题包括三方面:
顶级金融机构离加密货币行动有多远,早期团队的利润期就还有多久。能否在这个时间窗口快速抓住这些“20亿”新机会,也成为生死成败的关键一役。大玩家的布局与观望整个8月份,美国证监会(SEC)已经拒绝了ProShares、Direxion、GraniteShares三家公司一共9起比特币ETF的申请,理由是比特币无法摆脱市场被操控的风险。9月,SEC还将对4只比特币ETF申请作出回应。其中,将于9月30日裁决的VanEck是基于实际数字货币交易的ETF申请,而此前的比特币申请,均以比特币期货为标的。